第1章 导言
1．1 一个急迫的问题：我的团队如何超过平均水平？
通过兼并与收购（mergers and acquisition，M&A）来增加财富和发展事业并不是一件轻松的事。从市场的平均水平看，并购中的买方只获得了现行的回报率，而具体的回报率围绕这个平均水平还会产生很大的波动。我们经常可以从媒体了解到一些极其失败的并购交易案，因为媒体善于制造和传播耸人听闻的消息。不幸的是，我们很少听说关于真正的“赢家”的报道，这可能是因为成功的买家不想因为出风头而招来竞争。然而，不管怎么说，我们已经有足够的证据来证明，通过并购我们可以获得成功。
大多数公司都没有更好的选择，并购是公司应对风云变幻的市场环境最重要的方法之一，也是用来适应宏观经济变化的手段。即使你决定不采用并购这种方式，但你的竞争者可能会利用并购来实现战略和财务上的优势，于是，从长期看，就会使得你的公司最终损失惨重。所以，对并购敬而远之是不切买际的。
一些学者把并购描绘成拉斯韦加斯的“赌徒必输命题”：你不可能赢，也不可能打成平手，更不可能退出游戏。这就有点过于悲观了。虽然并购是一项颇具竞争性的商业活动，但你还是有可能获得成功的，只是竞争把成功限制在了少数幸运的人身上。
所以我们的问题就是：如果一个活动是你必须参加的，但是获得巨大成功的机会又十分渺茫，你怎样才能获胜？我们需要考虑以下四个方面。
1．了解并购项目。好的行动来自对事情的进展心中有数。“我怎样才能搞清楚身边正在发生什么事呢？”并购是商业经济中最为激进的改变代理人的活动之一，它既不稳定，又是突破性的。并购的交易规模和货币价值在过去的30年中呈爆发性地增长，记者、立法者和消费者都像着了迷似地关注着它。而公司的内部人员，在交易进行的过程中，或是得意洋洋，或是忧心忡忡。深思熟虑的从业人员需要对整个并购过程有一个客观的把握，才能够充当情绪化泡沫中的锚，维护公司的稳定。
2．建立目标和评判标准。一位主管曾经向我询问：“在并购中，成功的驱动因素是什么？我的公司怎样才能做得比一般水平更好呢？”如果我们对成功没有明确的定义，并购就会显得愈加神秘，因此决策者需要一个行动指导方针。
3．做好充分准备。成功的并购存在个人层面的因素。作为一个教育家，我经常会被问到：“我需要知道什么呢？在并购的舞台上，我怎样才能做好最充分的准备，从而提高效率，或者至少能够生存下去呢？”初涉并购领域的主管和分析师们一般不知道如何建立个人的发展计划。
4．采取最佳实践。大多数从事并购的专业人士都会对其同事的工作方针和实践行为产生影响。而主管人员特别想知道的就是，“对于并购这种商业流程，我应该对其发展建立怎样的预期呢？如果我在任何情况下都想把预期的标准提高，怎样才能实现呢？”
本书将回答以上问题。首先，本书注重实效，强调掌握实用的知识点，所以这里的讨论综合了一系列的观点，而不局限在某个观点上。其次，本书将强调七个重要的理念，对于一些被认为过于片面或容易混淆的问题，这七个理念结出了全新的认识。最后，这里的讨论还强调公司并购是一个充满了不确定性的世界，所以并购的专家必须能够胜任工作并有自己独到的观点。要获得公司并购的成功，普适的方法几乎是不存在的。这对于想一劳永逸的人来说可能是个打击，但对于专业的顾问和商业开发者来说却是个好消息，因为这意味着永远存在值得用心研究、合理判断和巧妙运作的市场。
……

《应用兼并与收购（上册）》
第1篇 绪论与关键主题
第1章 导言
1.1 一个急迫的问题：我的团队如何超过平均水平？
1.2 并购成功的框架
1.3 对于最优秀的从业人员而言，最有价值的七个打破常规的观点
1.4 结论
第2章 公司并购中的伦理
2.1 概述
2.2 我们为什么要关注这个问题？
2.3 你为了谁的利益而工作？
2.4 什么是“好”？结果，义务，品德
2.5 提倡合乎伦理的行为
2.6 微型案例：绿票讹诈沃尔特.迪士尼公司，工984年
2.7 结论
第3章 公司并购是否创造价值？
3.1 概述
3.2 并购盈利水平的度量手段：比什么更好？
3.3 分析股东基于市场的收益所带来的发现
3.4 分析财务报表的发现
3.5 关于盈利水平的驱动因素的发现
3.6 访问主管人员的发现
3.7 临床研究的发现
3.8 评论家长期以来的结论
3.9 纵观全局：结论
3.10 特别注释
第2篇 交易提案的战略与起源
第4章 并购活动
4.1 概述
4.2 兼并和收购浪潮
4.3 对并购行为的解释
4.4 并购活动的推动力--“创造性破坏”
4.5 对“创造性破坏”观点的补充：调研市场和公司
4.6 结论
附录4.1 如何调研公司消费者
附录4.2 如何调研宏观经济和经济部门情况
附录4.3 调研资本市场所传递的经济动荡
附录4.4 调研公司和它们所在的行业
第5章 跨国并购
5.1 概述
5.2 跨国并购活动
5.3 区域与贸易组织内的并购交易
5.4 跨国并购交易的动因
5.5 跨国并购交易的回报
5.6 国家的战略分析：概览
5.7 总结及对并购实践者的提示
第6章 战略与利用并购发展或重组公司
6.1 概述
6.2 制定战略
6.3 重组、重新开发或出售
6.4 选择外延式增长途径的框架
6.5 选择重组途径的框架
6.6 公司多元化或专一化是否创造价值？
6.7 总结
附录6.1 审视内部成长率的概念和公式
……
第3篇 尽职调查、估价和会计
《应用兼并与收购（下册）》

为什么会有这么多的并购交易失败？又是什么促使了一些交易圆满完成？罗伯特·F·布鲁纳向人们解释，并购可以被理解为一个经理人对所处的动荡环境的一种响应。尽管兼并与收购的失败率很高，但交易设计者如果小心策划和严格执行，往往能取得胜利。在兼并与收购的世界里，成功是可以获得的，本书就是你的向导。通过阐述并购交易成功与失败的因素，《应用兼并与收购》向你展示了从分析设计到执行并购交易的最佳方法。
《应用兼并与收购（套装上下册）》作者罗伯特·F·布鲁纳是该领域最重要的思想家和教育家之一。《应用兼并与收购（套装上下册）》最大的价值在于它向你介绍并购交易估值的艺术与技巧，提示交易谈判要注意的细节，还提供了优化并购交易价值时需要权衡考虑的框架。
《应用兼并与收购（套装上下册）》可以看做兼并与收购世界里完整的指南，必将大大提高你未来成功的可能性。