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基本信息：《文明现代化 价值投资与中国》+《巴菲特和查理芒格的内部讲话》2册套装

定价：196元

条码：9787521712599T

《文明现代化价值投资与中国》

编辑

★ 价值投资传奇人物查理·芒格亲自作序，价值投资界华人之光详解价值投资理念和实操经验，分享其人生理念和哲学价值观。

★ 收录曾被国内投资界人士广为传阅和讨论的四万字“现代化十六讲”系列，横跨东西与文理、纵贯上下万年视野，从文明角度看价值投资，对人类社会现代性进行阐释与展望。

★ 收录在北京大学光华管理学院两次演讲，完整呈现价值投资的基本理念和实践原则。

★ 洞悉3.0文明的本质，预测中国政治、经济、文化未来演进。

★ 查理·芒格的合伙人，真正的价值投资理念的践行者，查理·芒格家族资产的主要管理者。

★ 《穷查理宝典》中文版引荐人，价值投资在中国实践的推动者。

★ 价值投资的基本概念和原理：1、投资与投机；2、如何建立能力圈；3、的价值投资者所具备的特征；4、普通人如何实现财富的保值增值资与投机

★ 16场专题讲座，5场主题演讲，7篇思考感悟，6大维度书单148本书目，建立个人价值投资知识体系。

内容简介

《文明、现代化、价值投资与中国》是喜马拉雅资本创始人、查理·芒格家族资产管理人、价值投资思想第三代代表人物李录的文集。

全书包含上下两篇，上篇脱胎于在投资界口耳相传的“现代化十六讲”，作者提出了人类社会从1.0文明到3.0文明演化的思想，讨论了现代化的诞生、本质与铁律。作者站在全体人类的角度，思考人类未来的共同命运；同时，对中国未来的现代化演进进程做出了预测。下篇收录了作者二十余年来的重要演讲、思考与书评，其中包括作者在北京大学光华管理学院、哥伦比亚大学商学院等的几次演讲，除了涉及价值投资的观念、方法与实践外，作者还对人类与人性、时代与未来等问题进行了思考。

作者简介

投资人，喜马拉雅资本管理公司创始人及董事长。

1966年出生于中国唐山。毕业于美国哥伦比亚大学，同时获得三个学位，分别为经济学学士学位、商学院的工商管理硕士及法学院的法律博士。

1997年底，李录创办喜马拉雅资本。自1998年1月以来，他一直是公司基金Himalaya Capital Investors，LP的投资管理人。目前系哥伦比亚大学董事会成员和加州理工学院董事会成员。他还是美国外交关系协会、青年总裁组织、太平洋协会和百人会成员。

李录因其职业生涯和社会活动等曾获诸项荣誉，其生平被收录于史密森尼美国国家历史博物馆“Family of Voices”中。

近年来，李录致力于价值投资理论在中国的践行，2015年和2019年，他在北大光华管理学院分别作了《价值投资在中国的展望》与《价值投资的知行合一》演讲。

精彩书评

序一：为什么李录如此成功？

——查理·芒格

为什么李录如此成功？我觉得部分原因在于，他可以说是中国的沃伦?巴菲特。这点帮助很大。另一部分原因是他在中国市场“捕鱼”，而不是在竞争激烈的美国市场——这里已经被过度捕捞，渔民太多了。中国市场上还存在一些无知和惰性认知的盲点，因此为他创造了不寻常的机会。捕鱼的条规则：“去有鱼的地方捕鱼。”捕鱼的第二条规则：“千万别忘了条规则。”李录恰好去了鱼很多的地方捕鱼。我们其他人就像那些鳕鱼渔民一样，试图去已经被过度捕捞的地方寻找鳕鱼。当竞争太激烈时，你再努力工作也无济于事。

问：您在李录身上看到了什么和其他中国投资人不同的地方？从他的传记来看，他更像是个局外人。他和托德·康姆斯、特德·韦施勒（Todd Combs和Ted Weschler是伯克希尔?哈撒韦公司的投资官）有哪些相似和不同之处？去年您和李录一起接受中国媒体采访的原因是什么？

我接受采访是因为李录叫上了我。有时候我会做这样的事，在这方面我有些“愚蠢”。采访中我只是如实回答了那些问题，说出自己真实的想法。答案就是李录不是常人，他是中国的沃伦?巴菲特。他非常有天分。当然，我也喜欢批评他，但这是我们之间相处的乐趣所在。我今年已经95岁了。95年里，我把芒格家族的财产交给外人管理仅此一例。结果如何呢？不用猜也知道，这就是李录，他已经本垒打直接得分了。这太了不起了，也是极其罕见的。从此以后，有了李录的先例，我还会挑选别人吗？顺便说一句，这是一种很好的决策方式，我们在工作中也是如此。如果我们找到一样东西，能让我们大有所为，那我们对那些比不上它的东西就不必再看了。这样可以大大简化生活，因为比李录更出色的人寥寥无几。所以我只需要静坐着等待。花些时间安静地坐着等待——这看似无为的做法却充满了智慧。相比之下，很多人都太过于活跃了。

问：很多人都会问您如何决定要做什么投资或交易，您的答案是这是一个比较快的过程。我的问题是，您如何判断一位基金经理或一家公司的管理层是否具有的人格和诚信？您需要多长时间能做出判断？您会在他们身上寻找哪些特质？

现在我找到了李录，我不会再去找别人了。所以你向我提这个问题是找错人了。找到比李录更出色的人的概率有多少呢？所以对我来说，做这个决定非常容易。回到你的问题——你需要的是李录，但我不知道去哪里再给你找一个。

目录

序一：芒格谈李录——查理·芒格

序二：得道者多助——常劲

序三：师者，人生之大宝也——六六

自序：真知即是意义

上篇 文明、现代化与中国

一、老问题和新史学

二、文明的轨迹

三、人类文明的次飞跃

四、农业文明的诞生

五、农业文明的天花板及三次冲顶

六、农业文明中的思想与制度创新

七、美洲大陆的发现及其划时代影响

八、现代化的诞生

九、现代化有没有可能在中国诞生

十、现代化的传播与现代化的道路之争

十一、现代化的本质和铁律

十二、对中国未来几十年的预测——经济可能的演进

十三、对中国未来几十年的预测——文化可能的演进

十四、对中国未来几十年的预测——社会政治可能的演进

十五、从文明史角度看中美关系及科技文明时代的东西方关系

十六、人类未来的共同命运

下篇 价值投资与理性思考

价值投资与中国

一、价值投资在中国的展望——2015年10月在北京大学光华管理学院的演讲

二、价值投资的知行合一——2019年11月在北京大学光华管理学院的演讲

三、价值投资的常识与方法——2006年在哥伦比亚大学商学院的讲座

四、投资是一个发现自己的过程

——2013年3月哥伦比亚大学商学院Graham & Doddsville杂志采访精编

五、投资、投机与股市——2018年3月在哈佛商学院投资会议上的主旨演讲

六、从外国投资人角度看中国经济的未来——2019年1月在投资人会议上的主旨演讲

阅读、思考与感悟

七、书中自有黄金屋——《穷查理宝典:查理·芒格的智慧箴言录》中文版序

附：版《穷查理的普通常识》序言

八、获取智慧是人类的道德责任——2017年年度书评及感悟

九、中国经济未来可期——2019年年度书评及感悟

十、见证TED 17年——写在TED 30岁之际

十一、人性与金融危机——2016年新年感言

十二、思索我们的时代

十三、五十述怀

后记

附录：阅读书单

精彩书摘

"序一：为什么李录如此成功？

——查理·芒格

为什么李录如此成功？我觉得部分原因在于，他可以说是中国的沃伦?巴菲特。这点帮助很大。另一部分原因是他在中国市场“捕鱼”，而不是在竞争激烈的美国市场——这里已经被过度捕捞，渔民太多了。中国市场上还存在一些无知和惰性认知的盲点，因此为他创造了不寻常的机会。捕鱼的条规则：“去有鱼的地方捕鱼。”捕鱼的第二条规则：“千万别忘了条规则。”李录恰好去了鱼很多的地方捕鱼。我们其他人就像那些鳕鱼渔民一样，试图去已经被过度捕捞的地方寻找鳕鱼。当竞争太激烈时，你再努力工作也无济于事。

问：您在李录身上看到了什么和其他中国投资人不同的地方？从他的传记来看，他更像是个局外人。他和托德·康姆斯、特德·韦施勒（Todd Combs和Ted Weschler是伯克希尔?哈撒韦公司的投资官）有哪些相似和不同之处？去年您和李录一起接受中国媒体采访的原因是什么？

我接受采访是因为李录叫上了我。有时候我会做这样的事，在这方面我有些“愚蠢”。采访中我只是如实回答了那些问题，说出自己真实的想法。答案就是李录不是常人，他是中国的沃伦?巴菲特。他非常有天分。当然，我也喜欢批评他，但这是我们之间相处的乐趣所在。我今年已经95岁了。95年里，我把芒格家族的财产交给外人管理仅此一例。结果如何呢？不用猜也知道，这就是李录，他已经本垒打直接得分了。这太了不起了，也是极其罕见的。从此以后，有了李录的先例，我还会挑选别人吗？顺便说一句，这是一种很好的决策方式，我们在工作中也是如此。如果我们找到一样东西，能让我们大有所为，那我们对那些比不上它的东西就不必再看了。这样可以大大简化生活，因为比李录更出色的人寥寥无几。所以我只需要静坐着等待。花些时间安静地坐着等待——这看似无为的做法却充满了智慧。相比之下，很多人都太过于活跃了。

问：很多人都会问您如何决定要做什么投资或交易，您的答案是这是一个比较快的过程。我的问题是，您如何判断一位基金经理或一家公司的管理层是否具有的人格和诚信？您需要多长时间能做出判断？您会在他们身上寻找哪些特质？

现在我找到了李录，我不会再去找别人了。所以你向我提这个问题是找错人了。找到比李录更出色的人的概率有多少呢？所以对我来说，做这个决定非常容易。回到你的问题——你需要的是李录，但我不知道去哪里再给你找一个。

"

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李录 文明现代化

《巴菲特和查理芒格内部讲话》

编辑

★巴菲特被称为“股神”“奥马哈的先知”，他是投资界神一般的存在，成功的典范。查理·芒格是其黄金搭档。两人联手管理伯克希尔·哈撒韦公司，创造了让惊讶的投资纪录。

★巴菲特和伯克希尔·哈撒韦公司一致认可的作品！《巴菲特致股东的信》兄弟篇，《穷查理宝典》查理的智慧。凝练巴菲特股东大会30年精华，聚焦巴菲特和查理·芒格两位传奇投资人不焦虑的投资秘诀和人生智慧

★全书按年份逐年盘点，真实再现巴菲特和芒格在过去30年间分享的精彩的意见与见解，里面有令人警醒的启示，有欢乐的时光，有巧妙的策略。条分缕析，简明扼要，重点突出。这些内容能够弥补你30年来没能参加伯克希尔年会的遗憾。你用不着费力挖掘，就能看到满地的黄金！

★还在动荡的市场上苦苦挣扎，过着焦虑不安的生活？本书所凝练的巴菲特坚守一生的投资智慧能让你获得内心的平静，帮助你做出高质量的、有深度的投资决策，为自己赢得强有力的竞争优势。希望你读过本书后，能够把握其中的真谛，找到有效的投资方法，像他们一样投资得游刃有余，更好地经营自己的财富人生。

★同时，本书将使你拥有更加深刻的洞察力，了解两位伟大的投资人是如何应对投资难题的，看到同样的亘古不变的原则如何在千差万别的行业中大显身手。

★精装双封，超值典藏！一部普通人财富自由的宝典，一本投行老手的投资管理备忘录。

★中国银河证券战略研究院副院长、研究部总经理杜书明教授全书审读并！

内容简介

凝练巴菲特股东大会内部讲话的精华，持续30年的追踪，以清晰的架构和严谨简练的语言，记录“股神”巴菲特和其黄金搭档查理·芒格的极具价值的评论与见解。让你亲临股东大会现场般，聆听两位传奇投资人揭示财富自由的秘诀和不焦虑的投资智慧。

价值投资、金融杠杆、心理份额、机会成本……你将能够从的优势视角来审视巴菲特和芒格的决策过程，了解两位伟大的投资人是如何应对投资难题的。随着时间的推移，你还能洞悉这些决策背后的故事，看到同样的亘古不变的原则如何在千差万别的行业中大显身手。我们邀请你翻开这本书，踏入世界知名投资团队的迷人世界！

作者简介

（美）丹尼尔·佩科（Daniel Pecaut）
毕业于哈佛大学，资历超过30年的投资人，《纽约时报》《金钱》《杰出投资人》等众多刊物的财经作者，现为佩科投资管理公司CEO。

（美）科里· 雷恩（Corey Wrenn）
拥有内布拉斯加大学MBA学位，曾在伯克希尔担任了长达9年的内部审计师。后加入佩科投资管理公司，现为该公司副总裁、财务主管和首席文化官。

精彩书评

巴菲特和芒格的表达一贯坦诚，且条理清晰，只要读读丹尼尔和科里所做的大量笔记，你就能明白伯克希尔不同寻常的投资方法。这本书是真正的瑰宝。
——让-马里·埃韦亚尔（老鹰基金顾问、晨星基金经理终身成就奖获得者）


我从未参加过伯克希尔·哈撒韦公司的年度股东大会，读过此书后我觉得自己早已置身其中。书中穿插着非常多的投资智慧，所以每一位投资者和投资经理人都应该阅读这本书。
——韦恩·F.霍利（智者之路金融公司总裁）


本书真实再现了巴菲特和芒格在伯克希尔历年股东大会现场的所思所言。正是这些看似简单、平淡无奇的东西，也许才是需要我们不断咀嚼，内化于心、外化于行的指导投资实践的金科玉律。
——杜书明（中国银河证券研究院副院长、战略研究部总经理）

目录

引言
1986年：价值投资企业内在价值股市
1987年：通货膨胀伪理想的公司
1988年：通胀对冲金融杠杆预测经济周期和的人交朋友
1989年：垃圾债券好转前势必先恶化
1990年：钱要花在好公司上制度的缺陷
1991年：买股票就像买食物寻找七英尺队员低效率理论
1992年：吉尼斯所罗门兄弟公司市场时机
1993年：一场定价的赌局伯克希尔股票分割投资成功的秘诀
1994年：衍生产品格林斯潘现代资产组合理论信息泛滥
1995年：预测简单就好生意城堡学习
1996年：B 股微软浮存金心理份额专注力
1997年：非理性繁荣股本回报率筛选标准
1998年：强强联合 报道不足估值现金为王
1999年：2 亿美元俱乐部零售和互联网过富足的生活
2000年：互联网降低了利润率微软实验保持理性
2001年：养老金丑闻互联网：大陷阱投资自己
2002年：的资产更多欺诈伪造账目投资的关键
2003年：不公平帮上的忙终身学习机会成本好的故事
2004年：通货膨胀保护合理薪资不良薪资的幸存者
2005年：硬着陆美元贬值房地产泡沫不义之财通用汽车
2006年：寻找的管理人才南瓜和老鼠美元疲软
2007年：信贷紧缩次贷危机私募股权泡沫赌博：无知税
2008年：道德规范投资银行做的傻事核扩散读书
2009年：金融知识房地产衍生工具中国
2010年：复苏回升衍生工具改革投机活动恐惧与机会
2011年：了解这些数字的意义通胀对冲工具货币贬值 大到不能倒闭
2012年：特殊的交易规避长期前景
2013年：保险入门美联储的巨大实验人生忠告
2014年：你可能错过的五件事总结
2015年：建立保险业务可再生能源全押
…………
附录一：开始的资本配置
附录二：人气越来越高
附录三：伯克希尔购物中心的教训
附录四：现金/债券/股票比率
附录五：本书的策划
致谢

精彩书摘

价值投资
沃伦·巴菲特是我们这个时代伟大的投资家，也是一群大获成功的价值投资人中的代表。这些投资人的导师正是本杰明·格雷厄姆。格雷厄姆撰写的两部著作——《证券分析》（1934年）与《聪明的投资者》（1949年）
简单来讲，格雷厄姆将投资的艺术简化为两个变量——价值与价格。价值指的是一件商品值多少钱，而价格则是指买下这件商品需要花多少钱。考虑到股市变化莫测，商品的市场价格便常常与其真正的价值大相径庭。这种情况下，投资人没准只需要支付50美分，便能买到价值1美元的商品。请注意，这里没有提到汇率、经济预测、技术图表或是市场周期，只考虑了价值与价格。
还有一点值得注意，格雷厄姆强调保持较大的安全边际。我们需要做的并不是花上97美分来买下价值1美元的商品，而是要尽可能使购买价格与价值之间的差额足够大，只有这样，即便你看走了眼或是走了霉运，也不会出现太大亏损。正如巴菲特所说：“建桥时，即便你坚信它能够承受30 000磅的载重量，也只能允许10 000磅重的车辆穿梭其上。”随着时间的推移，这种多元化的股票投资组合不仅带来了丰厚的收益，也降低了投资的。

等待着好打的慢球
巴菲特常常用他“等待着好打的慢球”的棒球逻辑来描述伯克希尔的资产配置方法。
他说了句题外话，却值得我们深省。他指出，很少有公司能像他们这样去做，所以总的来看，美国公司的资产分配状况才会如此糟糕。
他回忆道，盖可本来经营得不错，却在过去30年里进行了3次收购，结果全部出了问题。
吉列拥有剃须产品市场71%的份额，公司却觉得有必要发行股票来收购金霸王公司。就这样，公司的股票换成了劣等公司的所有权。
巴菲特告诉大家，他曾遇到过5年之间就进行了10次收购的公司。2001年，这家公司收购的10家公司无一幸免，全部出了问题。
事实上，巴菲特发现，收购来的10家公司的利润总额只达到了预期的1/4。
芒格指出，不少公司的并购部门规模庞大，他们花了大量的时间尽职尽责地做了大量的调查，可收购来的2/3的公司都不理想。
相反，芒格指出，伯克希尔没花什么时间就做了不少好买卖。他们只是在等待着不用费脑子的事，等待着好打的慢球。

通货膨胀保护
巴菲特断言，美国的通货膨胀正在升温。这没准是会上重要的声明了。
这一言论正好解释了伯克希尔从债券抽身，转而囤积现金的做法。
谈及应对通货膨胀的策略，巴菲特建议道，道防线就是提高自己赚钱的能力。举个例子，如果你是镇上首屈一指的医生或管道工，你的工资增长率很可能会比通货膨胀率还要高。
作为第二个策略，巴菲特提议公司好能够拥有可以在通货膨胀时调整定价的低资本支出业务来维持生计。
他以时思糖果为例指出，即便现在出现任何变化，时思的价值也不会受到影响。
通货膨胀影响的就是那些需要大量资金维持却无法获得实际收益的公司。
通货膨胀可不是投资人的朋友。芒格指出，毫无疑问，受到通货膨胀和税费的影响，大部分人的回报甚微。
提到另外一道防线，芒格建议大家避免买没用的东西。

成功的生活
巴菲特断言，只要你爱的人也爱你，你就很成功。
他和芒格一致认为，挣钱无法取代友谊和幸福。
巴菲特表示，他们认识不少名下有房产却没有爱人的人。这样根本没法生活。
芒格用一个玩笑做了总结：一位牧师主持了一场参加人数稀少的葬礼，他要求大家对死者说上几句话。一阵尴尬的沉默过后，他请求道：“难道就没人能为死者说句好话吗？”这时，他们身后传来一个沙哑的声音：“好吧，他哥哥更坏。”

前言/序言

穿越时间的对话

自1984年起，我和科里每一次参加伯克希尔的年会都会做大量的笔记。1986年，我觉得不该把它们据为己有，便将它们撰写成资讯发送给客户和朋友们。

每次参加年会，我和科里都奋笔疾书，记录下我们认为巴菲特和芒格的有价值的评论与见解。我们的笔记十分严谨，只有这样我们才能够找出会议的重点，反思会议的精华，并将学到的宝贵知识传递出去。

一到家，我们就为客户撰写出详细的会议纪要。那些会议纪要便是本书内容的基础。

除了他们直言的内容，我们还常常需要处理那些虽然并未明说，却能够推断和感知的东西。我们两个价值投资人的知识能够提升本书的洞察力，避免枯燥乏味的照本宣科。

不少主流媒体在报道巴菲特时，并没有深入了解投资的学问。而在这本书中，我们对年会进行了的、批判性的评价，你可以从中学到不少知识。

我们选取了几百个小时的演讲内容中精华的部分，你用不着费力挖掘，就能看到满地的黄金。

巴菲特和芒格30年来精彩幽默的“表演”蕴藏了丰富的知识，你很快就会被其中的片段深深吸引。

这不是一本尘封已久的“投资理论”，这是巴菲特和芒格在过去30年间分享的精彩的意见与见解的精选集，里面有令人警醒的启示，有欢乐的时光，有巧妙的策略。

书中的内容是同巴菲特和芒格进行了长达30年的对话所得。毫无疑问，严肃的投资人会被这些资讯深深吸引，从中学到不少知识（我们劝你们不要大声嘲笑巴菲特和芒格家常般的高谈阔论）。

这些内容能够弥补你30年来没能参加伯克希尔年会的遗憾。当然，如果你参加过年会，这本书就能帮你好好回忆会议的内容。接下来的内容将为你的记忆增光添彩。

这本书结构简单，它能够带你进入过去30年的伯克希尔年会，让你同巴菲特和芒格待在一起。你将看到巴菲特和芒格如何纠正自己的，如何在世界的动荡中应对挑战。总之，这本书将带你进入一段旅程。

如果你决定加入我们，你将看到伯克希尔·哈撒韦公司的崛起，你将了解它背后的天才，还将拿到伯克希尔30年间每场年会真实的分析结果。

诚然，对大多数公司来说，陈年的会议纪要就像慢慢变干的油漆，但伯克希尔·哈撒韦公司却是另一番情景。它无可比拟的成功及其背后切实可行的战略都堪称传奇。

所以，我们邀请你翻开这本书，踏入世界投资团队的迷人世界……

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